التحايل على الربا في التمويل الإسلامي

(1).

سنوات بفوائد شهرية تعادل الفائدة السوقية، وتولى التصكيك بنك CIMB ، وتمت عملية التصكيك بمبدأ بيع العينة، حيث باعت الشركة أصولا لها إلى مدير التصكيك بالنقد ثم أعادت شراءها بالآجل مع زيادة على الثمن الأول، وأصدرت صكوكا لسداد السعر العاجل). ولضمان عائد دوري يتم تقسيم قيمة إعادة الشراء الأجل إلى قسمين؛ الشهادات الأولية (Primary notes PN) وتمثل رأس المال وتُستحق في الأجل لإطفاء الصكوك والشهادات الثانوية (Secondary Notes) وتمثل الأرباح على شكل عوائد شهرية محددة النسبة سلفا (3)، ولا أظن أنه يخفى على من فهم معنى الربا ومقاصد تحريمه أن هذه حيلة صريحة إلى أكل الربا

نام استلا

صكوك الإجارة

(4)

السلق

صكوك الإجارة تُعتبر الورقة المالية الأكثر قبولا بين المستثمرين، لضمانها عائدا دوريا ثابتا للمستثمرين، وهو ما يحاكي Coupon Bond) في السوق التقليدية والصورة الشائعة لصكوك الإجارة في الخليج هي

،

(1)

ومعادلة فوائد السوق كان بالاتفاق على إبراء الشركة من دفع فوائد فيما زاد على الفوائد

السوقية، ينظر:

Das? bdom

ISRA، Islamic Financial System، 403. 404.

laud do sanaruto sto

(2) Securities Commission Malaysia website، File:

<http://www.sc.com.my/SC/download 1.asp?docId=784&docType=PTC#>

(Accessed on 18 January، 2013).

(3)

Rosly، Critical Issues on Islamic Banking and Financial Markets، 452. 453. (4) Razi and Anne-Sophie. "Equity-Based، Asset-Based and Asset-Backed Transactional Structures in Shari'a-Compliant Financing: Reflections on the Current Financial Crisis"، 270 - 278.

236