أحكام السوق المالية ليعقوب السعيدي

وتفرق القوانين في الولايات المتحدة بين النوعين من الهامش: الأول يسمي الهامش الابتدائي ويتعلق بالقرض لشراء الأسهم في اليوم الأول فقط. والثاني الهامش لما بعد اليوم الأول والذي يسمي هامش الاستمرار. والغرض من التفريق هو تشديد الرقابة علي الأول الذي يستخدم لأغراض المضاربات السريعة إذ يعتقد أن أحد أهم أسباب انهيار سوق البورصة سنة 1929 هو التوسع في الشراء بجزء من الثمن. وعندما يتم الشراء بالهامش يدفع المشتري فائدة على الجزء المقترض من السمسار مدة استمرار ذلك القرض أي من تاريخ شرائه بالهامش حتى بيعه تلك الأسهم.ويتغير هامش الاستمرار تبعا لتغير السعر.⁽¹⁾ فمثال اشتري شخص مائة سهم (لإحدى الشركات) بخمسين دولا ر و دفع للسمسار ثلاثة ألاف فقط، واقترض منه الباقي 2000 دولار بالفائدة وحينئذ يحتفظ السمسار بالأسهم رهنا مقابل القرض، الهامش الإبتدائي هو 60% ثم انخفضت اسعارها فأصبحت 40 دولار للسهم الواحد أي صارت القيمة 4000، ونسبة السمسار ارتفعت إلي 50% والهامش 50%، فإذا استمرت في الانخفاض سارع السمسار لبيعها ضمانا لقرضه.

فهذه الصورة بهذا الواقع الربوي لاتقبلها الشريعة الغراء إذ مخالقتها لها واضحة جدا، ولكن لها بديل من خلال بيع الآجل ونحوه.⁽²⁾

…

المطلب الثالث: البيع القصير والبيع الطويل :

يكثر في أسواق البورصة استخدام لفظ "طويل " و "قصير" لأنواع الصفقات.