اعتبار المآل وأثره في العقود المالية المعاصرة

المطلب الأول: ماهية المضاربة في البورصات

يختلف

معني المضاربة المستعمل في البورصات عن المصطلح الفقهي للمضاربة، فالمضاربة في البورصة ترجمة لكلمة إنجليزية (speculation) وتعني المخاطرة والمجازفة، ومعنى المضاربة في البورصات قائم على هذا المعنى، فقد عرفها بعضهم بأنها "عبارة عن شراء أوراق مالية يتوقع ارتفاع سعرها خلال وقت وجيز، ثم القيام ببيع هذه الأوراق عند ارتفاع سعرها"، ويعرفها الدكتور إبراهيم

أبو العلا أنها "تقدير فرص الكسب لاغتنامها واحتمالات الخسارة لاجتنابها،، فالحاصل

هي

عملية

شراء يقدم عليها المضارب، في حال تنبؤه لحالة السوق، ثم يبيعها بهدف الاستفادة من فروق

الأسعار.

فالذي تقوم عليه عملية المضاربة هو التوقع والتنبؤ بحالة السوق، وتختلف المضاربة عن الاستثمار، حيث إنَّ الاستثمار تكون فيه المخاطرة أقل، وسبب هذه المخاطرة أن المضارب يسعى لتكوين عائد أضخم من عائد الاستثمار، يقول الدكتور شعبان البرواري: "وهناك علاقة طردية بين المخاطرة والعائد المتوقع، فكلما كانت درجة المخاطرة أكبر كان العائد أو الخسارة أكثر"، لذا تتم عمليات المضاربة أسرع؛ لأنها تعتمد على تذبذبات الأسواق.

1

ينظر: البرواري، شعبان، محمد بورصة الأوراق المالية من منظور إسلامي، دار الفكر، بيروت - ط 1، 1423 هـ/2002 م، ص 169، رضوان، سمير عبد الحميد أسواق الأوراق المالية، ص 151. أحمد محمد كامل النوازل الفقهية وأثرها في المعاملات أحكام التعامل في بورصة الأوراق المالية، دار الكتب القانونية، د. ط-2014 م، ص 296.

2

3

4

جبر،

رضوان، سمير عبد الحميد، أسواق الأوراق المالية، ص 151، نقلا عن: أبو العلا، إبراهيم مُحمد بورصات الأوراق المالية

والقطن، 1960، معهد التخطيط القومي، إحالة إلى الصفحة. ينظر: رضوان، سمير عبد الحميد أسواق الأوراق المالية، ص 169.

5

البرواري شعبان مُحمد بورصة الأوراق المالية، ص 173. ينظر: البرواري، شعبان مُحمد بورصة الأوراق المالية، ص 176.

46