التحايل على الربا في التمويل الإسلامي

المختلفة، ويتم تجميع حزمة الديون الحاصلة من مختلف الأدوات كالسحب على المكشوف وأنواع المرابحات المحلية والدولية، ثم يتم توريقها وتباع تحت مبدأ بيع الدين وتسمى كذلك في ماليزيا بالسندات الإسلامية (Islamic Bonds ، والطريقة الثانية تتم بتصكيك حصص شائعة

في أصل من الأصول، وهذه الصكوك تصمم على مبدأ الإجارة أو الاستصناع أو المرابحة أو المشاركة، وغير ذلك.

(1)

أما الطريقة الأولى فتمر على أربع مراحل:

-

يتم توليد الديون من خلال أدوات التمويل المصرفية القائمة على بيع العينة كالبيع الآجل والمرابحة والسحب على المكشوف، أو

من على الإجارة كالبيع الإيجاري الإسلامي. يتم توريق الدين وبيعه في السوق الأولية التة كل تقوا القيم يتم تداول تلك الأوراق المالية في السوق الثانوية.

يتم إطفاء السندات وتسديد القيمة الاسمية لحامليها. وأغلب السندات الإسلامية الماليزية منذ أول إصداراتها سنة 1992

قائمة على بيع العينة وبيع الديني

أما الطريقة الثانية فتمر على خمس مراحل

:

لة

(1) Razi Pahlavi Abdul Aziz، Anne-Sophie Gintzburger. 2009. "Equity-Based، Asset-Based and Asset-Backed Transactional Structures in Shari'a-Compliant Financing: Reflections on the Current Financial Crisis" Economic Papers، vol. 28. no 3 (sep 2009): 270 - 278.

(2) Saiful Azhar Rosly & Mahmood M. Sanusi، “The Application of Bay al Inah and Bay al Dayn in Malaysian Islamic Bonds: An Islamic، Analysis" International Journal of Islamic Financial Services، Vol. 1، No. 2، 3.

(3)

Ibid، p 1.

222